الخلفيات الأسهم الخيارات فضيحة

التمويل الأساسي.

أبل والخيارات الخلفية فضيحة.

أبل والخيارات الخلفية فضيحة العقد الماضي.

في عام 2001، مجلس إدارة شركة أبل وبعض من المديرين التنفيذيين خياراتهم دون تقديم التقارير بشكل صحيح إلى المجلس الأعلى للتعليم. وكان هذا واحدا من العديد من الخيارات الفضيحة التي تحدث في العقد الماضي. على الرغم من أن معظم المديرين التنفيذيين لشركة أبل ومديريها كانوا يعلمون أن التراجع غير قانوني وغير أخلاقي، إلا أنهم استسلموا لضغوط مختلفة، بما في ذلك مطابقة المجموعة ومطابقتها للسلطة. ولمنع حدوث نشاط احتيالي مماثل في المستقبل، يجب على شركة أبل اتخاذ تدابير لزيادة العواقب على السلوك السيئ أو تحفيز المبلغين عن المخالفات.

وتتكون الخيارات البديلة من منح خيار مؤرخ قبل تاريخ منح الخيار فعليا. وهو يسمح للممنوح بتلقي الخيارات التي هي بالفعل في المال، والذي يسمح له أو لها للحصول على ربح أعلى بكثير. خيارات النسخ الخلفي ليست غير قانونية في حد ذاته، يصبح غير قانوني عندما يتم احتسابها بشكل غير صحيح في السجلات المالية للشركة أو أنها لم يتم الكشف عنها بشكل صحيح إلى المجلس الأعلى للتعليم والمستثمرين.

وقدرت إحدى الدراسات أن ما يصل إلى 43 في المائة من الشركات المتداولة في البورصة قد عززت الخيارات بين عامي 1996 و 2002 (1). اعترفت شركة آبل بمنح خيارات قديمة في 15 تاريخا بين عامي 1997 و 2002 (2). في عام 2006، كان على أبل أن تأخذ رسوم 84 مليون $ لتصحيح البيانات المالية الخاطئة الناتجة عن خيارات النسخ الخلفي (3). وفي عام 2007، قامت لجنة الأوراق المالية والبورصات بتعيين المحامي العام السابق لشركة "آبلز"، نانسي هاينن، مع تحديد موعد سابق لمنحتين، أحدهما في فبراير 2001 والآخر في ديسمبر 2001، وشمل ذلك المدير المالي السابق لشركة أبل، فريد أندرسون، الرئيس التنفيذي لشركة آبل ، ستيف جوبز، والمديرين التنفيذيين الآخرين (4). في عامي 2007 و 2008، هاينن، وظائف، وأندرسون استقر جميع مع سيك (5). كما فاز المساهمون بمطالبة بقيمة 14 مليون دولار ضد شركة آبل بعد أن قامت أبل بتصحيح بياناتها المالية في عام 2006.

ومن النادر أن يرتكب شخص ما سلوكا غير أخلاقي دون توقع الحصول على نوع من الفائدة. في حالة آبل، كانت هناك مجموعتان استفادتا من الخيارات الاحتيالية، وهما: المديرين التنفيذيين (الممنوحين) ومجلس الإدارة.

وكانت الفوائد التي تعود على المديرين التنفيذيين واضحة؛ فقد تمكنوا من الحصول على ربح كبير من الخيارات التي قد تكون ذات قيمة قليلة أو معدومة. في ترسب للقضية سيك ضد هاينن، ادعى وظائف أيضا أن الاعتراف من قبل أقرانه كان ما دفعه لطلب الخيارات. وقال: It كان كثيرا عن المال، ولكن الجميع يحب أن يعترف بها أقرانهم (6). وشعرت الوظائف والمديرين التنفيذيين الآخرين أنهم يستحقون مكافأة على مساهماتهم في الشركة. قد يكون لها ما يبررها في توقعهم لتعويضات كبيرة: هؤلاء كبار المديرين التنفيذيين أبل يمكن أن يكون بسهولة انضمت إلى شركة منافسة وتلقى كبير على توقيع المكافآت والرواتب. كان أندرسون و جوبز الفضل في توفير أبل من الإفلاس في أواخر 1990s. ومع ذلك، فإن التعویض من خلال خیارات مرقمة تمکینھم من إخفاء بعض تعویضاتھم وإبقائھا عن بیان دخل شرکة أبل.

وقد استفاد مجلس الإدارة من الخيارات التي عفا عليها الزمن من خلال القدرة على مكافأة الوظائف وغيرها من كبار المديرين التنفيذيين الذين كان لهم قيمة للشركة. المجلس لا يريد أن يخسر أي من المديرين التنفيذيين، وبالتالي أراد أن يعطيهم حافزا للبقاء مع شركة آبل. وقد حدثت منح الخيار البديلة ذات الصلة في نهاية فقاعة التكنولوجيا عندما كان العديد من المديرين التنفيذيين يقومون بتحويل الشركات. والعديد من الخيارات التي منحها جوبز وغيرهم من المديرين التنفيذيين كانت لا قيمة لها بسبب انهيار فقاعة التكنولوجيا. أراد المجلس لضمان أن المديرين التنفيذيين أبل تلقت تعويضا كبيرا لجهودهم. إلى حد ما، استفاد مجلس الإدارة وكذلك المديرين التنفيذيين أيضا عندما تركت النفقات من البيانات المالية جعلت الشركة تبدو أكثر ربحية مما كانت عليه في الواقع.

ومع ذلك، ينبغي أن يكون ولاء مجلس الإدارة للمستثمرين الذين كان من المفترض أن يمثلون. وكان المستثمرون هم الخاسرون الرئيسيون فى هذه الفضيحة. لقد خدعوا عندما بدا أن أبل أكثر ربحية مما كانت عليه في الواقع. بعد أن اندلعت أخبار فضيحة، عانى الأسهم أبل وسمعة من التحقيق المستمر وتكرار الصحافة سيئة. واضطرت فضيحة أيضا استقالة أندرسون وهينن ويضر جوبز السمعة.

وقد كان من بين الأسباب التي جعلت مجلس الإدارة عاجزا عن الوفاء بمسؤولياته تجاه المستثمرين، الروابط الوثيقة التي كان يربطها مع "جوبز". وفي آب / أغسطس 1997، طلبت "جوبز" من ثلاثة أعضاء من مجلس إدارة شركة أبل الاستقالة وتعيينه وثلاثة من معارفه (الذين كانوا رجال أعمال محترمين) ليحلوا محلهم (7). هؤلاء الرجال الثلاثة لديهم مصلحة في الحفاظ على صالح مع وظائف منذ ساعدهم على الحصول على مجلس الإدارة ولأنهم علاقات ودية الشخصية. وكان أربعة منهم معا سيطرة الأغلبية على لوحة أبل. وفي حين يبدو أن هؤلاء الأعضاء في المجلس مستقلون (لأنهم قدموا من شركات مختلفة)، فإن علاقاتهم الوثيقة مع الوظائف أدت إلى تضارب المصالح. وكانوا على الأرجح أكثر ولاء لوظائف وفريقه التنفيذي مما كانت عليه للمستثمرين الذين كان من المفترض أن يمثلون.

أبلز الخيارات الاحتيالية باكداتينغ لم يقتصر على شخص واحد، كان هناك العديد من الناس المعنيين. ووافق المجلس على خيارات كانون الأول / ديسمبر المعززة لشهر تشرين الأول / أكتوبر، فضلا عن 14 منحة أخرى من خيارات الخيارات المعززة بين عامي 1997 و 2002. ثم زعم أن تابعا لهينن قام بتصنيع محاضر دقيقة وهمية في تاريخ تشرين الأول / أكتوبر الذي كانت فيه تاريخ كانون الأول / ديسمبر. وظائف، هاينن، وأندرسون قبلت جميع الخيارات المعززة كما بعض نقطة خلال عام 2001، على الرغم من أنه يبدو وظائف، أندرسون، ولم المجلس لا يعرف عن دقائق ملفقة.

لم تكن خيارات أبل المعزولة معروفة للعديد من الناس فحسب، بل كانت الممارسة تمتد في جميع أنحاء مجتمع الأعمال. وبما أن المديرين غالبا ما يخدمون في أكثر من مجلس واحد، فإنهم يشكلون مجموعة متشابكة من المجالس المتشابكة. ووجد الباحثون أن المجالس المتشابكة كانت قناة biggest لنقل المعلومات عن الخيارات الخلفية (1).

كمية من الناس الذين يعرفون عن باكداتينغ ولم يفعل شيئا لوقفه هو دليل على مطابقة المجموعة. كان من المحتمل أن تكون فكرة الخيارات البديلة في شركة آبل قد طرحت من قبل عضو مجلس إدارة أو مسؤول تنفيذي رفيع المستوى شارك في الخيارات التي تعود إلى شركة أخرى. وبما أن لديه خيارات ناجحة بالفعل، فقد أعطى ذلك الشخص والفكرة مزيدا من المصداقية. وقد يكون هناك مديرون ومديرون تنفيذيون آخرون متشابكون مع مجالس كانت قد شاركت سابقا في خيارات قديمة. كما يبدو أن المزيد من المديرين والمديرين التنفيذيين يفضلون الفكرة في شركة آبل، أصبح من الصعب على أي شخص أن يعارض خيارات التعويم.

إن الضغط الذي يتماشى مع مجموعة ما هو حقيقي جدا، كما أظهر سليمان آش في تجاربه. وظائف، أندرسون، وهينن جميع المديرين التنفيذيين احترام. وشمل مجلس إدارة شركة آبل رجال أعمال يحظون باحترام كبير، مثل رئيس مجلس الإدارة السيد ويليام كامبل ورئيس شركة أوراكل لاري إليسون. هؤلاء الرجال لديهم قوة كبيرة داخل مجتمع الأعمال وداخل صناعة التكنولوجيا. إن التشكيك في أخلاقيات أي من المديرين التنفيذيين أو أعضاء مجلس الإدارة قد اتخذت شجاعة كبيرة. وقد شاركت العديد من الشركات في التعهد بأن من السهل جدا على أبل أن تتفق مع الممارسات التجارية المشتركة، على الرغم من حقيقة أنه كان غير أخلاقي واحتيالي.

إضافة إلى الضغط لتتوافق كان عدم اليقين حول عواقب الخيارات الخلفية. ولم تكن هناك حالات بارزة للخيارات تعود إلى الفترة الممتدة من عام 2005 إلى عام 2006. وقد جعل ذلك عواقب طويلة الأجل في عام 2001 غامضة جدا في حين كانت الفوائد على المدى القصير مثل الدخل الكبير للوظائف والمديرين التنفيذيين الآخرين واضحة. ومع ذلك، كان ينبغي أن يكون المديرون التنفيذيون والمديرون قد أدركوا العواقب الوخيمة في حال اكتشاف الاكتشاف الاحتيالي. على الرغم من أنه بدا في ذلك الوقت أن فرص الوقوع كانت بعيدة (لم يتم القبض على الشركات الكبرى حتى تلك النقطة)، إذا كان أبل أن ننشغل كانت العواقب من المرجح أن تكون شديدة بالنسبة للمديرين التنفيذيين والمديرين، وبالنسبة ل الشركة ممثلة. وينبغي أن تكون شدة العواقب الطويلة الأجل قد عوضت عن احتمال ضئيل على ما يبدو.

وعلى الرغم من أن الاستخدام الواسع النطاق للخيارات البديلة أدى إلى بعض الغموض فيما يتعلق بأخلاقيات الفعل، فإن مرؤوس هاينوس الذي قام بتصنيع محضر اجتماع مجلس الإدارة في أكتوبر / تشرين الأول 2001 (زعم أن هاينن أخبرها بذلك، على الرغم من أنه لم يثبت قط) غير اخلاقى. وبالإضافة إلى الضغوط التي سبق ذكرها، يخضع المرؤوس أيضا للامتثال للسلطة. وظهرت الضغوط على طاعة السلطة في تجارب ستانلي ميلغرام. وكان هذا المرؤوس مسؤولا في نهاية المطاف عن هاينن، الذي قدم تقريرا إلى جوبز وأندرسون. في حين أن هاينن ومرؤوسها يعرفون القانون جيدا (هاينن كان المستشار العام لشركة آبل)، فقد قرروا ارتكاب الاحتيال جزئيا على الأقل نتيجة لضغوط من الرؤساء. وقد ذكرت إحدى مقال صحيفة نيويورك تايمز: تحصل على انطباع قوي بأن أحدا لم يجرؤ على قول لا للسيد جوبز، وهو مسؤول تنفيذي كبير صعب السمعة وكشط. ويتصور المرء خوف أعضاء لجنة التعويضات أو السيدة هاينن في إخباره بأنه لا يستطيع الحصول على سعر خيار منخفض لأن الأسهم ارتفعت خلال المفاوضات (8).

وظائف و هينن أبدا اعترف بأي مخالفات. جزء من الدفاع عن وظائف، وجزء من السبب أن العديد من المستثمرين لم ينتقد له بقدر، هو أنه لم يستفيد من منحة الخيار ديسمبر كانون الاول. وانخفضت الأسهم في وقت لاحق وكانت الخيارات تحت الماء، على الرغم من أنها كانت قديمة. إن عدم جني جوبز ليس دفاعا صالحا. وقال انه يتوقع تماما للربح والعديد من الخيارات التي عفا عليها الزمن لتعويض المديرين التنفيذيين الآخرين الذين حققوا الربح. لم يكن لربح الوظائف أي ربح فيما يتعلق بما إذا كان يتصرف غير أخلاقي في المقام الأول. ادعى وظائف أيضا أنه لم يفهم كل الآثار المحاسبية للخيارات ذات الصلة، ولكن يدعي أندرسون أنه جعل وظائف على بينة من الآثار وأن وظائف يعرف ما يجري. وبالإضافة إلى مجلس الإدارة، كان على الوظائف أيضا مسؤولية تجاه المساهمين لفهم الآثار المترتبة على ما كان يوقعه. بالتأكيد، كمدير مالي، شعر أندرسون بالمسؤولية وهذا من المحتمل أن يكون جزءا من السبب في أنه كان أول من استقال من الفضيحة.

وقد اتخذت لجنة الأوراق المالية والبورصة والحكومة والمستثمرين العديد من الخطوات لمنع خيارات التعافي من استمرار حدوثها. وقد جعلت ساربانيس أوكسلي خيارات التعافي أكثر صعوبة من خلال اختصار الإطار الزمني الشركات لديها للإبلاغ عن منح الخيارات. وقد طور المستثمرون طرقا للكشف عن خيارات التعجيل بسرعة أكبر. كما أن اهتمام وسائل الإعلام الذي حظي بتأييد الخيارات قد لعب دورا مثيرا في تثبيط التعزيز المستقبلي. بيد أن هذه التدابير لن تمنع المزيد من اللجان من أنواع أخرى من الاحتيال على الشركات، إلا إلى الحد الذي تزيد فيه من النتائج المتصورة أو الفعلية للاحتيال.

إن زيادة عواقب الاحتيال على الشركات هي إحدى الطرق التي يمكن بها للشركة أن تثبط الغش. إذا كانت أبل قد وضعت عقابا أكثر صرامة على أي شخص متورط في أخطاء مالية، مثل الفصل الفوري من الشركة أو مجلس الإدارة، فإن المشاركين في خيارات النسخ الاحتياطي قد تصرفت بعناية أكبر. وعلى وجه الخصوص، فإن حقيقة أن جوبز لم تحصل على أي عقوبة كبيرة من أبل تبين أن أبل وأبل مجلس إدارة لم تأخذ النشاط الخادع على محمل الجد بما فيه الكفاية، وأنه لم يكن هناك مثبطات كافية للسلوك غير الأخلاقي. لم تعترف إدارة شركة أبل بالاحتيال حتى رأت النتائج الخطيرة التي تواجه الشركات الأخرى حيث تم اكتشاف الخيارات البديلة.

وقد حاولت بعض الشركات تعليم السلوك الأخلاقي وغرس ثقافة الشركات الأخلاقية داخل شركاتها. كان من المحتمل أن يكون هذا غير فعال في منع الخيارات الخلفية في أبل. وكانت الأفعال غير الأخلاقية في أعلى سلم الشركات وحتى بين مجلس الإدارة. وكان هؤلاء الأشخاص على الأرجح معزولين على بعض المستويات عن أي مبادرات لم ينشئوها ومن دورات تدريبية نموذجية في مجال الأخلاقيات. وكثيرا ما ترافق كمية معينة من الغطرسة كبار المديرين التنفيذيين من شأنها أن تجعلهم أقل عرضة للنظر في الأخلاق التي تدرس في الغالب للمرؤوسين.

وهناك طريقة أفضل يمكن أن تكون أبل قد اشتعلت فيها الاحتيال في بدايتها كان لمكافأة المبلغين عن المخالفات. إن الإبلاغ عن المخالفات أسهل من القيام به: فقد كان يتعين على المبلغين عن المخالفات مواجهة مجلس إدارة شركة آبل ومديريها التنفيذيين. ومع ذلك، فإن كمية من الناس الذين عرفوا عن فضيحة والحفاظ على الهدوء يدل على أنه لم يكن هناك مكافأة كافية بما فيه الكفاية للعمل الأخلاقي. إذا كانت شركة آبل قد حصلت على مكافأة مالية كبيرة لإعطاء المبلغين عن المخالفات، مثل مبلغ يساوي 5٪ من الأخطاء المالية، فإنه قد أغرى مرؤوس أو واحد من المديرين التنفيذيين أو المديرين أنفسهم لجلب النشاط الاحتيالي إلى النور . ويمكن أن تكون هذه المكافأة مصحوبة أو محلها الرأفة إذا كان المبلغ عن المخالفات متورطا في هذه الفضيحة. إن مجرد وجود مثل هذه السياسة قد يثبط بعض المشاركين عن التصرف بما يتعارض مع مصالح مساهمي شركة أبل.

إمكانية الاحتيال على الشركات، مثل الخيارات الخلفية، هو تهديد حقيقي جدا حتى بعد العديد من الفضائح التي تم الكشف عنها. مجموعة المطابقة، والامتثال للسلطة، وسوء الحكم على عواقب جميع الأفراد الضغط، مثل وظائف، هاينن، وأندرسون، للعمل غير أخلاقي. أبل والشركات مثل ذلك يمكن أن تمنع السلوك غير الأخلاقي في المستقبل من خلال زيادة العواقب ومكافأة السلوك الأخلاقي للمبلغين عن المخالفات.

نهاية خيارات عصر النسخ.

قبل الضجة حول عدم الملاحقات القضائية من الأزمة المالية والقمع الحالي على التداول من الداخل، وممارسة الخيارات الأسهم الخلفية التي ظهرت قبل سبع سنوات مضت، ودفعت موجة من الملاحقات القضائية. هذه الممارسة هي الآن منسية طويلة، ولكن يبدو كما لو كانت الأخيرة من تلك الحالات قد انتهت أخيرا، وكما وضعت غراتيفول ديد على ما يرام، Ђњ ما رحلة طويلة وغريبة itЂЂ ™ ق كان.

في الأسبوع الماضي، اعترف الرئيس التنفيذي السابق لفيتيس أشباه الموصلات، لويس توماسيتا، والمدير المالي السابق يوجين هوفانيك، بتهمة التآمر لعرقلة التحقيق في جوائز خيارات الشركة للتغطية على أنها كانت قديمة. وجاء ذلك بعد محاكمتين لم يتمكن فيهما المحلفان من التوصل إلى حكم بتهم التآمر لارتكاب عمليات احتيال في الأوراق المالية تتعلق بتراجع وتضخم إيرادات الشركة.

أما بالنسبة لأولئك الذين تلاشت ذكرياتهم، فقد عرفت خيارات التعريفات علنا ​​في آذار / مارس 2006 عندما تساءلت مقالة في صحيفة وول ستريت جورنال عما إذا كان المديرون التنفيذيون يختارون تاريخا مبكرا للسعر الذي يمكن أن تمارس فيه الخيارات، مما يمنحهم فعلا سعرا أقل ويجعلهم أكثر قيمة. في مجموعة يونايتد هيلث، واحدة من الشركات المذكورة في هذه المادة، دفعت الرئيس التنفيذي السابق لها 468 مليون $ عقوبة المدنية واسترداد للشركة للحصول على خيارات مبسطة.

الأبيض طوق ووتش.

عرض جميع المشاركات.

عدد من الشركات & # 8212؛ وخاصة تلك الموجودة في صناعة التكنولوجيا، والتي أعطت خيارات الأسهم مثل الحلوى على هالوين & # 8212؛ بدأت التحقيقات الداخلية في الجوائز. ونظرا لأن الشركات التي يتم تداولها علنا ​​يجب أن تبلغ بشكل صحيح عن قيمة الخيارات في بياناتها المالية، فإن أي تنازل يمكن أن يؤدي إلى خطأ يمكن أن يكون أساسا لتهمة الاحتيال على الأوراق المالية.

وأدى انتشار الخيارات الخلفية إلى وجود جنون تغذية بالقرب من مختلف مكاتب المحامين في الولايات المتحدة في جميع أنحاء البلاد الذين كانوا يقاتلون من أجل القضايا. وقد تم رفع الرسوم في نهاية المطاف في عدد من الولايات القضائية المختلفة ضد المسؤولين التنفيذيين المسؤولين عن الموافقة على الممارسات، وعادة ما يكون مصحوبا بإجراءات إنفاذ مدنية موازية من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات. ولكن عدد قليل من التعادل مع باكداتينغ لم اتهم أبدا من مخالفات، مثل ستيفن P. وظائف في شركة آبل.

وذهب محامي الولايات المتحدة في سان فرانسيسكو حتى الآن إلى إنشاء فرقة عمل خيارات ЂњЂњЂќЂќЂќ للنظر في شركات وادي السيليكون. وقد حصل هذا المكتب على القناعة الأكثر وضوحا من هذه الحقبة التي تضم الرئيس التنفيذي السابق للاتصالات البروكيد، غريغوري رييس. ولكن حتى تلك ليست حالة سهلة. وتم عكس الإدانة بعد محاكمته الأولى في الاستئناف.

ولم يتخلف عن الركب، فإن المقاطعة الجنوبية في نيويورك في مانهاتن، التي كثيرا ما تلاحق قضايا بارزة في الأوراق المالية، وجهت الاتهام إلى الدكتور توماسيتا والسيد هوفانيك في كانون الأول / ديسمبر 2018.

ومن المشاكل الهامة التي واجهها المدعون العامون في نيويورك أن فيتيس أشباه الموصلات مقرها في جنوب كاليفورنيا، ولم يحدث تقريبا أي سلوك يتعلق بالتهم الموجهة إلى نيويورك. وبعد انتهاء المحاكمة الأولى في نيسان / أبريل 2018، رفض بول أ. كروتي، وهو قاض في محكمة المقاطعة الاتحادية للمنطقة الجنوبية في نيويورك، ست من الاتهامات السبعة في القضية لأنه لم يحدث أي جزء من عمليات الاحتيال على الأوراق المالية في المقاطعة ، لذلك كان المكان غير لائق هناك.

إن الإدانة المذنبة التي قدمها الدكتور توماسيتا والسيد هوفانيك لا تنطوي على خيارات فعلية، ولكن بدلا من ذلك بذل جهودهم لإنشاء درب ورقي في الشركة لجعلها تبدو أن الخيارات كانت صحيحة. وتسرد المعلومات موقع الجريمة كما في منطقة وسط كاليفورنيا في كاليفورنيا وأماكن أخرى، ” تبين أن مانهاتن قد لا يكون أفضل مكان لمتابعة القضية.

وبالمقارنة مع النجاحات التي حققتها وزارة العدل مؤخرا في حالات التداول من الداخل، كانت الخيارات التي عززت الملاحقات القضائية حقيبة مختلطة في اختيار كبار المديرين التنفيذيين للشركات. وتبين الحالات أن المدعين العامين يمكن أن يكونوا عرضة للقفز على عربة عندما يبدو أن سوء سلوك الشركات قد حدث.

ومن بين المديرين التنفيذيين المدانين، بالإضافة إلى السيد رييس، كان جيمس تريسي من مونستر وردويد وبروس كاراتز من كب هوم. وحكم على السيد تريسي بالسجن لمدة سنتين، وحكم على السيد كاراتز بالسجن لمدة ثمانية أشهر بعد أن رفض قاضي المنطقة طلب الحكومة بالسجن لأكثر من ست سنوات. ومثل الكثير من المديرين التنفيذيين فيتيس أشباه الموصلات، وأدين السيد كاراتز فقط بتهمة تتعلق بتغطية المعاملات. وقد برئ في 16 تهم تتعلق باكداتينغ الفعلية.

وكانت القضايا الأخرى أكثر إشكالية بالنسبة لوزارة العدل. وانهارت محاكمة المسؤولين التنفيذيين السابقين في برودسوم، ورفضت القضية بعد اتهام المدعي العام المساعد للولايات المتحدة بسوء سلوك الادعاء. برأت هيئة محلفين المحامي العام السابق في مكافي، وبعد ذلك س. أسقطت حالتها الموازية.

وفي دعوى لإنفاذ القانون المدني ضد مدير نظم الدعم الهندسية، رفض قاض في المقاطعة قضية اللجنة الأمنية الدولية دون أن يطلب من الدفاع تقديم أي دليل، مشيرا إلى أن الخبراء الحكوميين لم يوافقوا على ما هو مطلوب إصدار خيارات الأسهم.

وقد تكون الطلبات التي قدمها الدكتور توماسيتا والسيد هوفانيك مذنبة على مقربة من حقبة العودة إلى الخلف، معترفة بالتغطية في مقابل توصية من الحكومة بأن يتولوا مراقبة الانتهاكات. كانت هذه الممارسة التي يبدو أنها تناسب عذر رياض الأطفال القديمة أن veryeveryone آخر كان يفعل ذلك، لذلك أنا nnnЂЂ ™ حقا أعتقد أنه كان خطأ.

وعادة ما يكون للسلوك تأثير ضئيل على المساهمين، ويركز أساسا على الإفصاح عن جزء غامض من البيانات المالية للشركة. وأظهرت التجارب مدى صعوبة مقاضاة كبار المسؤولين التنفيذيين عن سوء سلوك الشركات التي تنطوي على قضايا المحاسبة الغامضة.

كما نقول وداعا للخيارات الخلفية الحالات، يمكنك أن تسمع تقريبا تلك الكلمات الأخيرة من غراتيفول ديد †"it†™ ق الوقت ل “get مرة أخرى Truckin†™ home. ”.

مخاطر خيارات النسخ الاحتياطي.

هل تريد من أي وقت مضى أن تتمكن من العودة إلى الوراء أيدي الوقت؟ بعض المديرين التنفيذيين لديهم، على الأقل، عندما يتعلق الأمر خيارات الأسهم الخاصة بهم.

من أجل تأمين الربح في يوم واحد من منحة الخيارات، وبعض المديرين التنفيذيين ببساطة باكديت (تعيين التاريخ إلى وقت سابق من تاريخ المنح الفعلي) سعر ممارسة الخيارات إلى التاريخ الذي كان تداول الأسهم في أقل مستوى. وهذا يمكن أن يؤدي في كثير من الأحيان أرباح فورية! في هذه المقالة، سوف نستكشف ما هي الخيارات باكداتينغ وما يعنيه للشركات ومستثمريها.

هل هذا قانوني حقا؟

على الرغم من أنه قد يبدو ظليلا، يمكن للشركات العامة عادة إصدار ومنح خيار أسعار الأسهم كما تراه مناسبا، ولكن هذا سيعتمد كل ذلك على شروط وأحكام برنامج منح خيارات الأسهم.

ومع ذلك، عند منح الخيارات، يجب الإفصاح عن تفاصيل المنحة، وهذا يعني أنه يجب على الشركة إبلاغ مجتمع الاستثمار بوضوح بالتاريخ الذي تم فيه منح الخيار وسعر التمرين. ولا يمكن أن تكون الحقائق غير واضحة أو مربكة. وبالإضافة إلى ذلك، يجب على الشركة أيضا حساب بشكل صحيح لحساب منحة الخيارات في البيانات المالية. إذا كانت الشركة تحدد أسعار الخيارات تمنح أقل بكثير من سعر السوق، فإنها سوف تولد على الفور حساب، الذي يعول على الدخل. يحدث القلق الخلفي عندما لا تكشف الشركة عن الحقائق التي يرجع تاريخها من الخيار. (لمعرفة المزيد، اقرأ "صحيح" تكلفة خيارات الأسهم، والجدل حول تكثيف الخيار ونهج جديد لتعويض الأسهم.)

وباختصار، فإن هذا الفشل في الكشف - بدلا من عملية الترقيم نفسها - هو جوهر الخيارات الفضيحة الخلفية.

ولكن هناك أيضا بعض الشركات هناك التي عازمة على القواعد من قبل كل من إخفاء الخلفية من المستثمرين، وأيضا فشل في حجز المنحة (ق) كمصروفات مقابل الأرباح. على السطح - على الأقل بالمقارنة مع بعض من المديرين التنفيذيين شينانيغانز أخرى قد اتهمت في الماضي - الخيارات الفضيحة الخلفية يبدو غير ضارة نسبيا. ولكن في نهاية المطاف، يمكن أن يكون مكلفا جدا للمساهمين. (لمعرفة المزيد، انظر كيف اكتسبت الاكتتابات العامة المتأثرة في ساربانس-أوكسلي.)

التكلفة للمساهمين.

وهناك قنبلة موقوتة أخرى محتملة موقوتة، هي أن العديد من الشركات التي يتم ضبطها على الانحناء للقواعد ربما تكون مطلوبة لإعادة بيان بياناتها المالية التاريخية لتعكس التكاليف المرتبطة بمنح الخيارات السابقة. في بعض الحالات، قد تكون المبالغ تافهة. وفي بلدان أخرى، قد تكون التكاليف بعشرات أو حتى مئات الملايين من الدولارات.

في أسوأ السيناريوهات، قد يكون سوء الصحافة وإعادة التصحيح أقل من مخاوف الشركة. وفي هذا المجتمع المتضرر، من المؤكد أن المساهمين سيقدمون دعوى قضائية ضد الشركة لتقديم تقارير أرباح كاذبة. في أسوأ حالات الخيارات التي تعيد الإساءة، فإن البورصة التي يمكن أن تتاجر فيها أسهم الشركة المخالفة و / أو الهيئات التنظيمية مثل لجنة الأوراق المالية والبورصة (سيك) أو الرابطة الوطنية لتجار الأوراق المالية بفرض غرامات كبيرة على الشركة لارتكابها الغش . (لمزيد من المعلومات، انظر رواد الاحتيال المالي).

وقد يواجه المديرون التنفيذيون للشركات المشاركة في فضائح التراجع أيضا مجموعة من العقوبات الأخرى من مجموعة من الهيئات الحكومية. ومن بين الوكالات التي يمكن أن تطرق الباب هي وزارة العدل (للكذب على المستثمرين، وهي جريمة)، و إرس لتقديم عوائد ضريبية كاذبة.

ومن الواضح أنه بالنسبة لأولئك الذين يمتلكون أسهما في الشركات التي لا تلعبها القواعد، فإن خيارات الترقيم تشكل مخاطر خطيرة. وإذا ما عوقبت الشركة على أفعالها، فمن المرجح أن تنخفض قيمتها بشكل كبير، مما سيؤثر بشكل كبير على محافظ المساهمين.

مثال واقعي.

وكانت التكلفة الإجمالية للمساهمين، في هذه الحالة، مذهلة. وعلى الرغم من أن الشركة تواصل الدفاع عن نفسها ضد التهم، فقد انخفض سهمها بأكثر من 70٪ بين عامي 2002 و 2007.

ما هو حجم المشكلة؟

بالإضافة إلى بروكيد، العديد من الشركات البارزة الأخرى أصبحت متورطة في فضيحة الخلفية أيضا. ففي أوائل تشرين الثاني / نوفمبر 2006، على سبيل المثال، أفادت منظمة "يونايتد هيلث" بأنه سيتعين عليها أن تعيد تأكيد الإيرادات على مدى السنوات ال 11 الماضية، وأن المبلغ الإجمالي لإعادة التعديل (المتعلق بنفقات الخيارات المحجوزة بشكل غير سليم) يمكن أن يقترب من مبلغ 300 مليون دولار أو يتجاوزه.

سوف تستمر؟

بعد ساربانس-أوكسلي، وافق المجلس الأعلى للتعليم تغييرات على معايير الإدراج في بورصة نيويورك و ناسداك في عام 2003 التي تتطلب موافقة المساهمين لخطط التعويض. كما وافقت على متطلبات تكلف الشركات بتحديد الخطوط العريضة لخطط التعويضات لمساهميها.

باكداتينغ: إنزيت في فضيحة.

وفي منتصف العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، أسفر التحقيق الذي أجرته لجنة الأوراق المالية والبورصات عن استقالة أكثر من 50 من كبار المديرين التنفيذيين والرؤساء التنفيذيين في الشركات عبر الطيف من سلاسل المطاعم والمجندين إلى بناة المنازل والرعاية الصحية. وشاركت في هذه الفضيحة شركات رفيعة المستوى بما في ذلك شركة آبل ومجموعة يونايتد هيلث و برودسوم و ستابلز و تشيسيكيك فاكتوري و كب هومس و مونستر و بروكاد كومونيكاتيونس سيستمز وشركة إن فيتيس أشباه الموصلات وعشرات شركات التكنولوجيا الأقل شهرة.

ماذا كان كل شيء؟ خيارات باكداتينغ. قراءة على لمعرفة كيف ظهرت فضيحة، ما جلبت إلى ونهاية وما يمكنك أن تتعلم منه الآن. (انظر أيضا: باكداتينغ سكاندال ريتورنس تو ذي فوريفرونت.)

خيارات النسخ الخلفي.

ويمكن تلخيص جوهر فضيحة الخيارات البديلة ببساطة كمدراء تنفيذيين يزورون الوثائق من أجل كسب المزيد من المال عن طريق خداع المنظمين والمساهمين ودائرة الإيرادات الداخلية (إرس). تعود جذور الفضيحة إلى عام 1972 عندما تم وضع قاعدة محاسبية تسمح للشركات بتجنب تسجيل التعويض التنفيذي كمصروف على بيانات دخلها طالما كان الدخل في شكل خيارات الأسهم التي تم منحها بمعدل وهو ما يعادل سعر السوق في يوم المنحة، وغالبا ما يشار إليه بمنحة مالية. وقد مكن ذلك الشركات من إصدار حزم تعويضات هائلة لكبار المسؤولين التنفيذيين دون إخطار المساهمين.

وعلى الرغم من أن هذه الممارسة أعطت كبار المديرين التنفيذيين مخزونات كبيرة من الأسهم، حيث أن المنحة قد صدرت في المال، وكان سعر السهم أن نقدر قبل المديرين التنفيذيين سوف كسب في الواقع الربح. وأدى تعديل عام 1982 على قانون الضرائب إلى إيجاد حافز للمديرين التنفيذيين وأصحاب العمل على العمل معا لكسر القانون.

ووصف التعديل التعويض التنفيذي الذي يزيد عن مليون دولار بأنه غير معقول وبالتالي لا يستحق أن يؤخذ كخصم على ضرائب الشركة. ومن ناحية أخرى، كان التعويض القائم على الأداء قابلا للخصم. ونظرا لأن الخيارات المتاحة في السوق تتطلب من سعر سهم الشركة تقديره حتى يتمكن المديرون التنفيذيون من تحقيق الربح، فإنهم يستوفون معايير التعويض القائم على الأداء، وبالتالي يتأهلون للخصم الضريبي.

عندما أدرك كبار المديرين التنفيذيين أنهم يمكن أن ننظر إلى الوراء عن التاريخ الذي أسهم الشركة كانت في أدنى سعر تداولها وبعد ذلك تدعي أنه كان تاريخ إصدارها منح الأسهم، ولدت فضيحة. من خلال مزج تاريخ المشكلة، فإنها يمكن أن تضمن نفسها في المال الخيارات والأرباح الفورية. ويمكن أيضا أن تغش مصلحة الضرائب مرتين، مرة واحدة لأنفسهم، لأن الأرباح الرأسمالية تخضع للضريبة بمعدل أقل من الدخل العادي، ومرة ​​لأصحاب العمل لأن تكلفة الخيارات يمكن أن تكون مؤهلة لشطب الشركات. وأصبحت هذه العملية سائدة إلى حد ما حيث يعتقد بعض المحققين أن 10٪ من منح الأسهم المقدمة على الصعيد الوطني صدرت تحت هذه الادعاءات الكاذبة.

فضيحة تأتي للضوء.

وكانت سلسلة من الدراسات الأكاديمية مسؤولة عن جلب فضيحة الظهر إلى النور. كان الأول في عام 1995، عندما قام أستاذ في جامعة نيويورك بمراجعة بيانات المنح البديلة التي أجبر المجلس الأعلى للتعليم الشركات على نشرها. حددت الدراسة، التي نشرت في عام 1997، نمط غريب من منح الخيار مربحة للغاية، على ما يبدو توقيت تماما ليتزامن مع التواريخ التي تم تداول الأسهم في أدنى مستوى. وقد أشارت سلسلة من دراستين للمتابعة من قبل أساتذة في أماكن أخرى إلى أن القدرة الغريبة على منح خيارات الوقت قد لا تحدث إلا إذا عرف المانحون الأسعار مقدما. وكانت قصة "بوليتزر" الحائزة على جائزة بوليتزر نشرت في صحيفة "وول ستريت جورنال" قد فجرت أخيرا غطاء الفضيحة. (انظر أيضا: لعب سلاوث في فضيحة الأسهم.)

ونتيجة لذلك، أعادت الشركات تحديد الأرباح، ودفعت الغرامات وفقد المديرون التنفيذيون وظائفهم - ومصداقيتها. وأبلغ المجلس الأعلى للاستثمار أن المستثمرين عانوا من خسائر تتجاوز 10 مليارات دولار بسبب انخفاض أسعار الأسهم والتعويضات المسروقة.

الخط السفلي.

الرهان على أسعار الأسهم عندما كنت تعرف بالفعل الجواب هو غير شريفة. الأعمال التجارية دون سلامة هو اقتراح مخيف. من وجهة نظر المستهلك، يعتمد العملاء على الشركات لتوفير السلع والخدمات. وعندما لا يكون لهذه الشركات حدود أخلاقية، تصبح أجهزتها مشبوهة. من وجهة نظر المساهمين، لا أحد يحب أن يكذب عند تقديم التمويل ودفع الرواتب. (انظر أيضا: مخاطر الخيارات الخلفية.)

وفي أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، صدرت أحكام محاسبية جديدة تطلب من الشركات الإبلاغ عن منحها في غضون يومين من إصدارها، كما تقضي بأن تدرج جميع خيارات الأسهم كمصروفات. وقللت هذه التغييرات من احتمالات وقوع حوادث في المستقبل. (انظر أيضا: أكبر احتيال المخزون في كل العصور.)

[هل ترغب في تعلم كيفية تداول الخيارات قانونا؟ تحقق من دورة خيارات إنفستوبيديا أكاديمي فور بيجينرز. مع أكثر من 4 ساعات من محتوى الفيديو والتمارين التفاعلية، سوف تتعلم أساسيات تداول الخيارات وكيفية توظيف استراتيجيات فعالة في سوق الخيارات. ]

كيف تهرب وظائف خيار الأسهم رصاصة النسخ الاحتياطي.

أخذ توباك على دور ستيف جوبز 'في خيارات الأسهم الفضيحة الخلفية في أبل.

في البحث عن هذا المنصب، جئت عبر عدد من التقارير الأخيرة عن هنري نيكولاس الثالث، الرئيس التنفيذي لشركة تحلق على ارتفاع عال وشارك في تأسيس برودسوم. وقد ذكرتني المزاعم المتعلقة بالجنس غير المشروع والمخدرات والصخور واللف في الستينات. أم كان السبعينات؟ مضحك، لا أستطيع أن أتذكر.

في حين كانت القصة آسرة، لم أكن أفهم ما كان لأي منها أن تفعل مع تحقيق اتحادي في خيار الأسهم الخلفية. بالتأكيد، كان من برودسوم لاتخاذ تهمة 2.2 مليار $ لإصلاح الفوضى المحاسبة التي تركها المديرين التنفيذيين السابقين للشركة. ولكن كيف يرتبط ذلك بتوظيف البغايا وتهريب الزبائن دون علمهن؟

وقال طريقة أخرى، هل فيدس حقا بحاجة إلى حفر عميقة للعثور على ما يكفي من حبل لشنق المديرين التنفيذيين مع؟ بعد كل شيء، والخيار الأسهم باكداتينغ هو كل الغضب في هذه الأيام. كنت أعتقد أنها ستكون تصل إلى مقل العيون في حبل.

أنا أعول ما لا يقل عن 38 كبار المديرين التنفيذيين في 19 شركات التكنولوجيا الفائقة التي لديها قليلا الغبار على هذه الاشياء. نحن نتحدث كبار المديرين التنفيذيين في الشركات ذات الأسماء الكبيرة مثل أبل، ألتيرا، برودسوم، بروكيد، سيروس المنطق، كومفيرز، كلا-تنكور، مكسيم، مكافي، رامبوس، سانمينا-سسي، خذ اثنين، ترايدنت، فيريسين، وفيتيس. ونحن بدأنا للتو.

هذا تداعيات خطيرة بالنظر إلى أن الخيارات باكدينغ شرعي طالما أن الشركة تقارير ذلك ويحاسب على ذلك بدقة. ترى، إذا قمت بتعيين خيارات الأسهم مرة أخرى إلى تاريخ عندما كان سعر السهم أقل، ثم الخيارات هي "في المال" عند منحها. وهذا يعني أن الشركة تتحمل نفقات تساوي الفرق في سعر السهم بين التاريخين.

إذا قمت بتغطيته وفشل في الإبلاغ عن هذه المصاريف، الطريقة التي يزعم أن الناس أبل فعلت، بشكل جيد، وهذا يمثل الغش المحاسبة. في حين أن عدد قليل من تلك ال 38 إنهاء يمكن أن يكون نتيجة لهذا النشاط، فمن المرجح أن الغالبية العظمى تقع على سيوفهم لتجنب التملص أسماء جيدة من شركاتهم. بالطبع، قد تكون قد دفعت بالفعل على السيوف من قبل مجالسهم، ولكن دعونا لا تشوش على التفاصيل.

في حالة أبل، ليس فقط لم مجلس إرسال اثنين من الحملان الأضاحي للذبح، ولكن فيدس علقت بعض الرسوم ضخمة جدا على أعناقهم للتمهيد. الحملان المعنية هي الأب الأول، المستشار العام، والأمينة نانسي هاينن، والمدير المالي السابق والمدير فريد D. أندرسون.

و سيكتيونفوكوسس المجلس الأعلى للتعليم على الخلفية من اثنين من المنح خيار كبير، واحدة من 4.8 مليون سهم للفريق التنفيذي لشركة أبل والآخر من 7.5 مليون سهم لستيف جوبز.

زعم أن هاينن غطى التراجع، مما تسبب في تضخم أرباح أبل. هذا على ما يبدو ينتهك مجموعة كاملة من القواعد سيك. كما مارس هاينن وبيع 400،000 سهم مؤرخة. لذلك، يسعى الفيدراليون إلى الاستغناء عن المكاسب غير المشروعة (حوالي 1.6 مليون دولار)، بالإضافة إلى أمر يمنعها من العمل كضابط أو مدير شركة عامة. هذا هو ضربة كبيرة لهينن الذي، في 50، ويفترض أن الكثير من الأميال تركت في حياتها المهنية.

حصلت أندرسون على مسمر لأنه، وفقا للشكوى، كان يجب أن يلاحظ ما هاينن كان يفعل وإما إيقافه أو الإبلاغ عن حساب بشكل صحيح. كما مارس وبيع 750،000 سهم مؤرخة. وفي تسوية أعلنت بالتزامن مع الشكوى، وافق أندرسون - الذي لم يقبل أو نفى الادعاءات - على تسديد 3.6 مليون دولار وعدم القيام بأشياء سيئة مرة أخرى. بدا ذلك وكأنه تناقض معي، ولكن أيا كان.

وكان أندرسون قد تقاعد بالفعل في عام 2004 لذلك، باستثناء التخلي عن بعض المال ومقعد مجلس إدارته، وقال انه حصل من السهل نسبيا، مقارنة هاينن.

أما فيما يتعلق ب "جوبز"، فقد أشار تقرير صادر عن تحقيقات أبل الداخلية إلى أنه في حين أنه كان على دراية بالخيارات البديلة، إلا أنه لم يستفد من هذه المنح المالية أو يقدر الآثار المحاسبية ". بالإضافة إلى فينديكاتينغ وظائف، أن نفس التقرير أصابع الاتهام هاينن وأندرسون.

لا يهم أن أندرسون، في بيان صحفي، ادعى أنه قد أبلغ وظائف من الآثار المحاسبية للخيارات باكدينغ في عام 2001. أو أن الوظائف تخلى عن خياراته المعلقة، والتي كانت "تحت الماء"، مقابل 5 ملايين سهم مقيدة في عام 2003. أو أن تحقيقا من قبل ديزني في خيارات النسخ الخلفي في بيكسار أيضا مسح وظائف من أي مخالفة، على الرغم من انه ساعد في التفاوض على الصفقة التي بيكسار مدير الفيلم نجوم، جون لاسيتر، تلقى خيارات معتدلة.

وخلاصة القول: الادعاءات بأن جوبز لم تكن على دراية بالآثار المحاسبية ل باكداتينغ بالكاد يمكن تصديقها، ولكن لم يكن هناك دليل على عكس ذلك. ولم يستفد مباشرة من الخيارات التي عفا عليها الزمن لأنها ألغيت وتبادلت للأسهم المقيدة. أسوأ حالة، حدث ذلك على ووتش وظائف، لكنه كان بعيدا بما فيه الكفاية إزالة من العمل للمطالبة إنكار معقول.