استراتيجية تداول بريدجواتر

وتواجه بريدج ووتر، أكبر صندوق تحوط في العالم، سباقا مع الزمن لتجنب خسارة أكبر استراتيجيتها.

راي داليو. هوليس جونسون.

وقد انخفضت استراتيجية بريدجواتر بيور ألفا، التي بلغت نحو 75.8 مليار دولار في نهاية سبتمبر، خلال ذلك الشهر، وفقا لوثائق العميل. وقالت الوثائق ان هذه الاسهم هى اسهم طويلة وسندات قصيرة وعملات سوق ناشئة طويلة مقابل الدولار واليورو. بريدج ووتر لديها الآن ربع لتحويل الأداء. وإذا ما انتهى العمل به حتى عام 2017، فسيكون هذا هو العام الأول على مدى أكثر من عقد.

// نيويورك تايمز //: - تواجه شركة بريدج ووتر أسوسياتس أكبر شركة للتمويل التحوطى فى العالم إمكانية خسارة سنوية فى أكبر إستراتيجية لها للمرة الأولى منذ أكثر من عقد.

وقد فقدت شركة بريدجواتر بيور ألفا إي حوالي 2٪ بعد رسوم هذا العام حتى سبتمبر، وفقا لوثائق العميل، وهو ربح طفيف من نهاية يوليو، عندما انخفض بنسبة 2.8٪. وقد حققت الاستراتيجية مكاسب كل عام منذ عام 2005 على الأقل.

صندوق بيور ألفا الثاني هو أكبر استراتيجيات شركة ألفا بيور، حيث يدير ما يسميه تقلبات بنسبة 18٪، مع حوالي 36 مليار دولار في نهاية سبتمبر، وفقا لشخص مألوف والوثائق.

هناك أموال نقية أخرى ألفا والحسابات المدارة التي تقوم بتشغيل مستويات تقلب متعددة نشر استراتيجية مماثلة.

على سبيل المثال، صندوق أصغر يعمل بنفس الاستراتيجية، استراتيجية ألفا النقي 12٪، انخفض بنسبة 1٪ هذا العام حتى سبتمبر، وفقا للوثائق. هذا الصندوق يدير حوالي 10 مليار دولار، وفقا لشخص مطلع على الأرقام. نقية ألفا 12٪ من المحتمل أن تواجه أول فقدت منذ عام 2000، عندما فقدت حوالي 3.5٪، وفقا لوثائق العميل.

استطاعت استراتيجية "بيور ألفا" إدارة ما يقرب من 75.8 مليار دولار في نهاية سبتمبر / أيلول، وفقا لشخص يعرف بالمعطيات - وهو جزء ضخم من أصول الشركة البالغة 160 مليار دولار.

وكانت شركة بريدجواتر بيور ألفا هي أسهم طويلة وسندات قصيرة في نهاية الربع الثالث، وفقا لوثيقة. الاستراتيجية هي أيضا.

والسندات الطويلة في الأسواق الناشئة، وعملات الأسواق الناشئة الطويلة مقابل الدولار واليورو، والدولار الطويل مقابل العملات المتقدمة، والنفط الطويل والسلع الصناعية الأخرى، والذهب الطويل.

وتعكس هذه المواقف البيانات العامة التي أدلى بها داليو، فضلا عن الملاحظات البحثية للعملاء خلال الأشهر الأخيرة. على سبيل المثال، في آب / أغسطس، قال مؤسس راي داليو العملاء أنه يجب عليهم وضع 5٪ إلى 10٪ من أصولهم بالذهب. وقال داليو ان مجلس الاحتياطي الاتحادي قد يكون خطأ في التحرك لرفع أسعار الفائدة، وأن "المخاطر غير متماثلة على الجانب الهبوطي".

تدير بريدج ووتر المال لبعض من أكبر المعاشات التقاعدية العامة والخاصة في العالم، والأوقاف الجامعية، وغيرها من المستثمرين المؤسسيين. قام داليو مؤخرا بترويج كتابه "مبادئ" حول ثقافة شركته الغريبة الشائنة. تحدث داليو مع بوسينيس إنزيدر وعدد من وسائل الإعلام الأخرى على مدى الأشهر العديدة الماضية أثناء الترويج للكتاب في مؤتمرات وول ستريت وعلى لينكيدين وتويتر.

لم يرد داليو على الرسائل التي تبحث عن تعليق. ورفض بروسيك بارتنرز، شركة العلاقات العامة الخارجية في بريدجواتر التعليق.

ضعف الأداء.

تخبر بريدج ووتر العملاء بأن إستراتيجيتها ألفا النقي 12٪ يجب أن تكون أقل أداء في سوق الأسهم عندما ترتفع، وتتفوق عندما يفقد السوق. في وثائق العميل، قالت الشركة إن متوسط ​​عائد السوق ل S & P 500 خلال الأرباع الإيجابية هو 6٪، في حين أن العائد الصافي ألفا ألفا هو 2.4٪.

النقي ألفا 12٪ هو الأداء الضعيف الذي ينتشر. انخفض بنسبة -1٪ خلال شهر سبتمبر مقارنة بكسب 12.5٪ في مؤشر S & P 500 خلال نفس الفترة. في السنوات الأخيرة، حققت عائدات تتراوح بين 0.6٪ و 3.5٪ سنويا، وفقا لوثائق العميل.

كيمن، بجانب، هنري، فيدال، تلريز، جنة، باريس. ويكيمديا كومونس.

وقد حققت استراتيجية "بريدج ووتر" الأخرى، وهي "آل ويثر"، أداء أفضل، حيث حققت حوالي 7٪ هذا العام حتى سبتمبر بعد الرسوم. وحققت الاستراتيجية ربحا بنسبة 3.5٪ في الربع الثالث. غير أن عائداتها كانت متقلبة في السنوات الأخيرة.

في ما يلي الأداء السنوي لكل الطقس:

تمكنت استراتيجية آل ويثر من إدارة 53 مليار دولار أمريكي في نهاية سبتمبر، وفقا للشخص الذي لديه معرفة بأصول بريدج ووتر.

استراتيجيات الاستثمار: ما تحتاج إلى التعلم من حالة بريدج ووتر.

يدير بريدج ووتر 170 مليار دوالر أمريكي من األصول.

إن شركة بريدجواتر أسوسياتس التي تمتلك 170 مليار دوالر أمريكي من األصول تحت اإلدارة هي أكبر صندوق تحوط. تأسست بريغواتر من قبل راي داليو في عام 1975 من شقة من غرفتي نوم، وقد حفرت مكان فريد من نوعه لنفسها بين أكثر من 5000 مديري صناديق التحوط. فمن بعيد عن أقرب منافسيها هي عقر إدارة رأس المال مع فقط 65bn $ في الأصول. بريج ووتر تدير أكثر من 2٪ من 3tn $ صناديق التحوط صناعة الأصول.

وقد كان بريدج ووتر مديرا متميزا ومبتكرا في مجال الصناعة. ومنذ تأسيسها بلغ متوسط ​​العائد السنوي 13٪. وكانت إحدى الشركات القليلة التي حققت أداء إيجابيا خلال الأزمة المالية لعام 2008.

راي داليو: كيف يعمل الجهاز الاقتصادي.

راي داليو، المؤسس، هو الرجل وراء النجاح المذهل ل بريدجواتر أسوسياتس. اليوم داليو لديها صافي قيمة الشخصية من 15 مليار دولار، وهو ثاني أغنى مدير صندوق التحوط، المقبل فقط لجورج سوروس.

65 عاما من المسلم داليو باعتبارها واحدة من العالم & # 8217؛ الصورة الأكثر احتراما المفكرين الاقتصاديين كبيرة. يظهر داليو في فيلمه الشهير "كيف يعمل الجهاز الاقتصادي" القوى الدافعة الأساسية وراء الاقتصاد، ويشرح لماذا تحدث الدورات الاقتصادية عن طريق كسر مفاهيم مثل الائتمان وأسعار الفائدة والاستفادة من الديون وخفض قيمتها. فهو يبسط الاقتصاد كتفاعل بين دورات الديون القصيرة والطويلة الأجل على خط نمو الإنتاجية.

يتحدث راي داليو عن نجاحه، ويشير إلى النهج الأساسي الذي اتبعه طوال حياته، وساعده في بناء الشركة:

العمل على ما أردت، وليس لما أراد مني الآخر القيام به الخروج مع أفضل الآراء المستقلة أستطيع أن حشد للتحرك نحو أهدافي الإجهاد اختبار آرائي من خلال وجود أذكى الناس يمكن أن تجد تحدي لهم حتى أتمكن من إنهاء كنت مخطئا حذر من الإفراط في الثقة، وحسن في عدم معرفة المصارعة مع الواقع، تعاني من نتائج قراراتي، والتفكير في ما فعلته لإنتاجها حتى أتمكن من تحسين.

بريدجواتر أسوسياتس لب، ومقرها في ويستبورت، كونيتيكت، هي شركة إدارة الاستثمار العالمية؛ ولكنها لا تتوفر إلا للمستثمرين من المؤسسات مثل المعاشات التقاعدية العامة والأوقاف الجامعية والمؤسسات الخيرية. وهي غير متاحة للمستثمرين الأفراد.

وتعتبر الشركة التي يبلغ عدد موظفيها 1400 موظفا صندوق تحوط مملوك للموظفين ومدار للموظفين. دليل شامل وضعت من قبل داليو أدلة بريدجووتر الموظفين. يحتوي الدليل على 210 مبادئ يتبعها جميع الموظفين. في البداية كانت وثيقة سرية متاحة لموظفي بريدج ووتر فقط، ولكنها الآن متوفرة في موقع بريدج ووتر.

وكانت بريدجواتر أسوسياتس باستمرار اتباع اثنين من استراتيجيات الاستثمار الرئيسية، والمعروفة باسم ألفا النقي وجميع الطقس.

نقية ألفا هي استراتيجية صندوق التحوط التقليدية التي تراهن بنشاط على اتجاه أنواع مختلفة من الأوراق المالية - بما في ذلك الأسهم والسندات والسلع والعملات - من خلال التنبؤ بالاتجاهات الاقتصاد الكلي. وقد أعطت شركة ألفا النقية متوسط ​​عائد قدره 13 في المائة سنويا منذ عام 1991.

جميع استراتيجية تكافؤ مخاطر الطقس.

جميع الطقس، رائدة من قبل دوليو في عام 1996، هو تكافؤ المخاطر واستراتيجية بيتا الاستدانة. وتتمثل الفلسفة في تقليل التقلبات في الاستثمار في الأصول التي تتحرك بطبيعة الحال في الاتجاه المعاكس في بيئة اقتصادية مختلفة. وتقول إن هناك أربعة سيناريوهات اقتصادية أساسية: ارتفاع أو هبوط النمو، ارتفاع أو انخفاض التضخم. وتتفاوت فئة الأصول المختلفة في كل من هذه السيناريوهات الاقتصادية. المستقبل غير معروف، ولكن سوف تقع في أي من هذه السيناريوهات الأربعة. وتخصص استراتيجية آل ويثر ربع مخاطر المحفظة لكل من هذه السيناريوهات. وهي ليست مجرد تخصيص الأصول، بل هو تخصيص المخاطر.

محفظة يجعل المال في أي بيئة اقتصادية. وغالبا ما يتم استخدام السندات في المحفظة باستخدام أموال مقترضة لزيادة عائدها. وقد أعطى كل الطقس معدل عائد سنوي قدره 8.95 في المائة منذ إنشائه في عام 1996.

بريدج ووتر تطلق الاستراتيجية الثالثة: محفظة مثالية.

بعد فجوة من 18 عاما، أطلقت بريدج ووتر بعد استراتيجية أخرى، محفظة الأمثل. محفظة المثلى يجمع بين الشركة & # 8217؛ ق اثنين من أساليب الاستثمار الرئيسية الأخرى، استراتيجية ألفا النقي واستراتيجية كل خطر التكافؤ بيتا. كما يضيف ألفا مواقف قصيرة ومحايدة السوق. وبالتالي فإن استراتيجية محفظة الأمثل يجمع بين بيتا أفضل بريدجووتر & # 8217؛ s مع مصممة خصيصا، القيمة المضافة والحد من المخاطر ألفا لإنتاج عالية، متسقة وتنويع تيار العودة. ومن المتوقع أن تنتج الاستراتيجية عائد سنوي صاف قدره 8.5٪ مع مستوى خطر 10٪، وهو ما سيتماشى مع العوائد التاريخية لجميع الطقس و ألفا النقي. انها محفظة جديدة، التي بدأت التداول في 1 فبراير 2018، وقد حصلت على استجابة جيدة، أثار بالفعل 10bn $.

تستخدم بريدجواتر الرافعة المالية لمحاولة زيادة العائدات على الأسهم والسندات والسلع. وتتبع الشركة الرافعة المالية الرخيصة كإستراتيجية توليد ألفا طالما بقيت الأسعار القصيرة منخفضة. ويشكل االستثمار في األسهم العامة نسبة صغيرة من محفظة بريدج ووتر ويتم ذلك من خالل صناديق االستثمار المتداولة.

تبلغ قيمة أصول الشركة التي تبلغ 170 مليار دولار أمريكي 47٪ لكل منها في إستراتيجية ألفا و آل-ويثر و 6٪ في المحفظة المثالية.

وبالتالي، من المتوقع أن ينمو أكبر في استراتيجياته المبتكرة، زعيم صندوق التحوط بريدجووتر أسوشيتس. وسيظل موقفها القيادي دون منازع في المستقبل القريب.

مكتبة البحوث.

طوال تاريخنا، ركزت بريدج ووتر على بناء أفضل فهم ممكن للاقتصادات والأسواق العالمية. هذه الأفكار الفريدة تدفع إدارة الاستثمار المبتكرة، وإعلام السياسة الاقتصادية العالمية، وتقديم عوائد لعملائنا. في ما يلي مجموعة من أفضل أفكارنا وأفكارنا حتى تتمكن من معرفة المزيد.

يوضح هذا الفيديو والورق الأبيض كيف أنشأ بريدج ووتر استراتيجية الاستثمار في جميع الأحوال الجوية، وهي الأساس لحركة تكافؤ المخاطر.

قصة كل الطقس.

قصة كيف أنشأت بريدجواتر أسوسياتس استراتيجية الاستثمار في جميع الأحوال الجوية، وأساس للحركة вЂ~Risk التكافؤ ".

قصة كل الطقس.

ورق أبيض | يناير 2018.

الرئيس ريتشارد نيكسون جلس في المكتب البيضاوي يحدق في كاميرا التلفزيون وخاطب الأمة: “I توجيه السكرتير كونيلي لتعليق مؤقتا تحويل الدولار إلى الذهب.

العميل & أمب؛ الاعتراف الصناعة.

تعرف على المزيد حول مبادئنا.

&نسخ؛ 2018 بريدجواتر أسوسياتس، لب. كل الحقوق محفوظة.

بريدج ووتر رئيس التداول يترك الشركة.

بعد شهر واحد من هزة كبيرة في بريدج ووتر، التي شهدت راي داليو التنحي عن منصب الرئيس التنفيذي المشارك، وكذلك رحيل التنفيذي السابق أبل استأجرت مؤخرا جون روبنشتاين، فقد أكبر صندوق التحوط في العالم رئيس التداول، خوسيه ماركيس ، الذي وفقا لرجال الأعمال من الداخل هو في عملية مغادرة الشركة. بالإضافة إلى ذلك، رئيس مكتب الجبهة التحول، جيف ويكر، قد غادرت بالفعل الشركة.

قبل بريدج ووتر في عام 2018، كان ماركيس رئيس التداول الإلكتروني في دويتشه بنك.

وكان ويكر سابقا الرئيس التنفيذي لشركة الجير للوساطة، وهو لاعب رئيسي في الفضاء هفت، وفقا لصفحته ينكدين.

في بيان صدر الشهر الماضي، كشفت بريدج ووتر - التي تدير أكثر من 150 مليار دولار في جميع أنحاء العالم، وكانت واحدة من أنجح صناديق التحوط في العالم في التاريخ - أن عثمان نالبانتوغلو يواصل الإشراف على تنفيذ محفظة الشركة والتداول والتنفيذ.

وفي الوقت نفسه، ذكرت بلومبرج أن ألفا إي بريديغوتر النقي عاد 2٪ في المئة هذا العام حتى مارس، بعد ارتفاع بنسبة 2.4٪ في العام الماضي ويحمل غالبية الأصول في استراتيجية صندوق التحوط للشركة. وقد استحوذت نسخة من الاستراتیجیة التي تستھدف التقلبات الأدنی علی نحو 1.6٪ ھذا العام. وفي الوقت نفسه، فإن الشركة تعادل المخاطر كل صندوق الطقس، ارتفع 3.6٪ منذ بداية العام حتى بعد حصوله على 11.6٪ في العام الماضي.

ولم يكن واضحا ما إذا كانت عمليات الهز المستمرة على أعلى المستويات في الهيكل التنظيمي لشركة بريدج ووتر هي نتيجة لسوء سمعة الشركة، وصعبة وفقا لتقارير صحفية مختلفة، أو ثقافة، أو إذا كانت مؤشرا على أكثر حدة، المشاكل التي تؤثر على صندوق التحوط - وهو الشيء الذي جاذبيتها P & أمبير؛ L لن نقترح - حيث جيمس كومي كان مشهورا قبل أن يصبح رئيس مكتب التحقيقات الفدرالي.

داليو يطلق بريدج ووتر الجديد & # 039؛ الأمثل & # 039؛ صندوق التحوط.

صندوق التحوط بيهموث بريدجووتر أسوسياتس من المتوقع أن تنمو حتى أكبر.

ديف> div. group> p: فيرست-تشيلد ">

تعد "ويستبورت"، التي تعد أكبر شركة صناديق التحوط في العالم، التي تبلغ قيمتها 157 مليار دولار تحت إدارة شركة "ويستبورت"، مدير المال الذي يتخذ من كونيتيكت مقرا له والتي أسسها راي داليو، أول إستراتيجية جديدة لها منذ عام 1996. وسوف تدمج هذه الشركة بين أنماط الاستثمار الرئيسية للشركة، "ألفا النقي" و "جميع الطقس".

نقية ألفا هي استراتيجية صندوق التحوط التقليدية التي تراهن بنشاط على اتجاه أنواع مختلفة من الأوراق المالية - بما في ذلك الأسهم والسندات والسلع والعملات - من خلال التنبؤ بالاتجاهات الاقتصاد الكلي.

كل الطقس هو ما يسمى بتكافؤ المخاطر أو إستراتيجية بيتا المستغلة، والتي تمتلك استثمارات ثابتة في الأسهم والسندات والسلع التي من الناحية النظرية ستكسب المال في أي بيئة اقتصادية، بما في ذلك التضخم أو الانكماش، في حالات النمو المرتفع أو المنخفض. وغالبا ما يتم استخدام السندات في المحفظة باستخدام الأموال المقترضة بدلا من النقد لزيادة عائدها، مما قد يساعد على تعويض خسائر سوق الأسهم. كانت بريجواتر رائدة في الاستراتيجية، التي تم نسخها الآن من قبل مديري الأموال الآخرين.

الاختلاف الرئيسي في المحفظة المثلى هو إضافة الرهانات المدارة بفعالية ضد الأوراق المالية - "السروال" - إلى المناصب السلبية، وفقا لوصف من قبل الرئيس التنفيذي المشارك للاستثمار بوب برينس على مكالمة حديثة مع العملاء، كما ذكرت من قبل المعاشات التقاعدية & أمب؛ الاستثمارات.

ورفض متحدث باسم بريدج ووتر، الذى يضم حوالى 1400 موظف، التعليق.

وستكون المحفظة المثالية متاحة فقط للمستثمرين من المؤسسات مثل المعاشات التقاعدية العامة والأوقاف الجامعية والمؤسسات الخيرية - بالفعل تركيز بريدج ووتر.

وقال برنس فى نفس العميل انه من المتوقع ان تحقق الاجمالى الاستراتيجى عائد اجمالى سنوى قدره 8.5 فى المائة صافى من الرسوم ذات التقلبات او "المخاطر" التى تبلغ حوالى 10 فى المائة وفقا لما ذكرته بى اند ام.

وهذا ما يتماشى مع العوائد التاريخية لكل الأحوال الجوية (بزيادة 11.4 في المائة في 2018 وحتى تشرين الثاني / نوفمبر و 8.95 في المائة سنويا منذ إنشائها في عام 1996) و ألفا إي النقي (بزيادة 3.56 في المائة خلال تشرين الثاني / نوفمبر و 13.21 في المائة سنويا منذ إنشائها في عام 1991) التي حصل عليها نبك.

وقد قدم داليو مؤخرا وجهات نظره في السوق في مؤتمر ديلبوك في نيويورك، قائلا إن الاقتصاد جيد الآن، ولكن قد تكون هناك مشكلة في المستقبل عندما تصبح السياسة النقدية أقل فعالية في العالم المتقدم.

وقال "انها بيئة جيدة"، مشيرا الى ان بريدج ووتر لا تزال تحتجز رهانات على تقدير الاسهم الامريكية.

لكن داليو أشار في العام أو العامين إلى أن "فعالية السياسة النقدية ستكون أقل"، الأمر الذي قد يؤدي إلى تقليل المخاطرة ضد ضربة اقتصادية.

وقال "في كل مرة قد تكون هناك حاجة لتخفيف السياسة النقدية، سنكون في وضع تكون فيه القدرة الفعالة على التخفيف محدودة جدا". واضاف "في الوقت نفسه فان اسعار الاصول ستكون مرتفعة نسبيا".

وقال انه بالرغم من ذلك، فان الاقتصاد على ما يرام.

وقال داليو "نحن في منتصف دورة، وهذا الجزء السهل هو الجزء الجيد من الدورة".